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公募基金三季报日前败露罢了。统计数据炫夸，在A股阛阓稳步上行、科技成长主导阛阓的布景下，公募资产限制抓续增长、主动偏股型基金的股票仓位稳步上升。从行业变化来看，TMT板块获加仓明显，大金融、大耗尽等板块则遭减仓。个股方面，龙头公司抓股聚合度在三季度有所回升。

A股仓位抓续回升

本年三季度，A股阛阓呈现稳步上行趋势，上证指数期间封锁4000点大关，价值与成长作风均有较好施展：以黄金白银为代表的贵金属、以铜锡为代表的工业金属价钱在三季度延续了上行趋势，带动了有色资源类行业施展居前；成长主义，国外算力在三季度延续了功绩启动的估值延迟趋势，国产算力也在产业趋势带动下抓续上行。

在此布景下，公募基金资产限制延续延迟，权柄资产占比上升，债券资产占比着落。Wind数据炫夸，限度本年三季度末，公募基金资产总值为38.14万亿元，比拟上季度的36.70万亿元延续上升。其中，股票资产限制从上季度的7.21万亿元升至8.99万亿元，股票占资产总值的比重较上季度上升4个百分点至23.6%；债券资产占比较上季度着落5个百分点至52.8%，联络三个季度着落；现款资产占比小幅上升0.2个百分点。

值得堤防的是，公募ETF资产限制延迟趋势延续。据中金公司统计，ETF资产总值由上季度的5.4万亿元升至6.6万亿元，其中股票资产占比由64.9%回升至67.9%。股票型ETF资产总值3.7万亿元，较上季度末延续擢升0.7万亿元，与主动偏股型基金差距进一步拉大。其中，宽基指数ETF资产总值2.5万亿元，较上季度擢升0.3万亿元；主题指数ETF限制擢升0.3万亿元至0.8万亿元，擢升幅度也较多，半导体芯片等主题类居品限制延迟。

另一方面，伴跟着阛阓的回暖，主动偏股型基金的股票仓位也抓续回升。据上海证券基金评价辩论中心统计，限度本年三季度末，主动权柄基金仓位均高涨。其中，浅近股票基金仓位较二季度小幅高涨0.77个百分点，偏股混杂基金仓位高涨1.50个百分点；活泼设置混杂基金仓位高涨2.32个百分点。

TMT板块获加仓明显

从抓仓行业特征来看，在三季度科技成长主导阛阓的布景下，TMT板块获加仓明显；有国外需求开释预期的电力开发和机械开发，以及有加价预期的有色金属，获加仓也较多；大金融、大耗尽及顺周期板块仓位延续着落。

据中金公司统计，与二季度末比拟，受益于AI高景气的TMT板块获加仓最多，电子和通讯仓位分辨上升6.7个和4个百分点，仓位创2006年以来新高；传媒板块在计策扶抓和景气回升下，加仓0.7个百分点。前期减仓较多的电力开发和机械开发，也因储能等部分细分范畴出清进展顺利及国外产能开释预期而分辨获加仓2.2个和0.3个百分点。有色金属受益于价钱回升，三季度仓位上升1.4个百分点。

减仓行业方面，银行和非银金融分辨减仓3个和0.4个百分点。内需偏弱仍延续，受此牵扯，大耗尽板块仓位也着落较多，食物饮料、家用电器、汽车、医药生物和农林牧渔分辨减仓1.9个、1.7个、1.5个、1.3个和0.6个百分点。

三季度，受科技成长作风的影响，公募前十大重仓股比拟二季度发生了较大变化。据Wind统计，以抓仓总市值动作统计举止，限度2025年三季度末，公募基金前十大重仓股分辨为：宁德期间、贵州茅台、中际旭创、新易盛、腾讯控股、阿里巴巴-W、紫金矿业、寒武纪-U、中国吉利以及东方资产。

天相合顾统计炫夸，主动权柄基金增抓前三是中际旭创、新易盛和工业富联，增抓市值分辨为401.74亿元、369.30亿元和341.20亿元；减抓前三是好意思的集团、招商银行温存丰控股，减抓市值分辨为88.51亿元、75.68亿元和74.70亿元。从三季度涨跌幅来看，公募增抓前十的股票沿路高涨，其中工业富联、新易盛、中际旭创、寒武纪和深南电路的涨幅跨越100%。

与此同期，龙头公司抓股聚合度在三季度有所回升。据中金公司统计，三季度主动偏股型基金重仓前100公司重仓市值占比由52.2%回升至60.3%，重仓前50市值占比由40.1%升至47.7%。

四季度结构性行情或仍延续

瞻望后市，多家机构示意，刻下，个股积攒涨幅已有明显抬升，阛阓短期波动幅度可能会加大，但中长久维度来看，权柄阛阓趋势朝上具备笃定性。作风方面，四季度红利价值作风或有所转头。

招商基金司理晏磊示意，在莫得地缘政事事件扰动的情况下，中国成本阛阓将督察触动上行的趋势，关联词波动幅度会加大。“现在宏不雅经济在底部回升的历程中，部分企业盈利有所起色，港股阛阓流动性比拟此前有较大改善，何况大批新经济优质企业在港上市，提高了港股阛阓的设置诱惑力。同期，咱们也应该看到，短时候内，部分行业板块中的个股累积涨幅仍是跨越了中期维度乐不雅的盈利预期，一朝多样潜在利好不足时实现的话，股价将可能面对回调。”

博时基金司理曾鹏示意，2025年三季度，A股全体呈上行趋势，以科创和创业板为代表的结构性契机凸起。瞻望四季度，仍督察在经济动能偏弱但流动性充裕的宏不雅神志内部，结构性行情仍将抓续。延续看好技艺改进启动的东谈主工智能诈欺、国产算力、东谈主形机器东谈主、互联网、医药等产业主义。

汇丰晋信基金示意，从中长久维度来看，阛阓全体逻辑均未更动，权柄阛阓韧性加强、趋势朝上依然具备笃定性，但短期看，四季度相较三季度面对的全体环境更为复杂，不笃定性有所加多，寻找阛阓结构性契机愈加蹙迫。四季度红利价值作风或有所转头。

中金公司示意，8月底至10月中下旬A股阛阓延续触动态势，讨好近期外部不笃定性有所着落，抓续两个月的诊治期可能处于尾声，近期A股阛阓重拾升势，上证指数一度封锁蹙迫整数关隘，清晰投资者风险偏好从头回升。中期来看，四中全会及“十五五”规画提议进一步明确产业发展旅途开云(中国)kaiyun网页版登录入口，产业层面具备计策红利及景气扶持。中长久宏不雅产业计策和成本阛阓建立有望延续支抓科技改进等新兴成长产业高质地发展，过去（3至6个月）大盘成长作风有望占优。